Цены на золото в России снизились на 22% с январского максимума, приближаясь к психологической отметке в 4000 рублей за грамм. Это происходит на фоне укрепления рубля и очередного снижения ключевой ставки Банком России, что формирует новую динамику на рынке драгоценных металлов.

Совет директоров ЦБ на заседании 20 марта принял решение понизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 15% годовых. Это уже седьмое последовательное снижение, начавшееся в июне 2025 года, и оно совпало с прогнозами большинства аналитиков: 26 из 30 опрошенных РБК экспертов ожидали именно такого шага. Регулятор отметил, что после январского всплеска рост цен замедлился, а устойчивая годовая инфляция находится в диапазоне 4–5%. Инфляционные ожидания населения и бизнеса, по оценке ЦБ, вернулись к средним уровням прошлого года.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина подчеркнула, что дальнейшее снижение ставки не будет автоматическим — регулятор будет оценивать целесообразность каждого шага. Среди ключевых рисков она назвала неопределенность вокруг бюджетного правила и внешних условий, включая ситуацию на Ближнем Востоке. В своем пресс-релизе ЦБ сохранил формулировку о готовности «оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях», что рынок расценил как сигнал о продолжении цикла смягчения.

Аналитики называют решение ожидаемым и осторожным. Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова отметила, что снижение ставки будет продолжаться, но ее прогноз на конец года (13%) выше консенсуса. Глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева связала ограниченность шага с проинфляционными рисками от ослабления рубля и неопределенности бюджетного правила. Большинство экспертов ожидают следующего снижения ставки уже на заседании 24 апреля. В «СберИнвестициях» указывают, что сохраненный в релизе сигнал дает основания рассчитывать на повторение шага в 50 б.п. К концу года, по прогнозам аналитиков, ключевая ставка может опуститься до 12%. Руководитель дирекции по облигациям УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист видит движение в диапазон 12–14% к концу года и дальнейшее снижение доходностей на рынке облигаций. В БКС также подтверждают прогноз 12% на конец года.

Поделиться ссылкой: