Несмотря на рекордно высокие цены на нефть, превышающие 100 долларов за баррель, российский рубль продолжает дешеветь. Эксперты выделяют пять ключевых причин, нарушивших традиционную связь между стоимостью нефти и курсом национальной валюты, и дают прогноз на вторую половину 2026 года. Основным фактором давления на рубль стали изменения в валютной политике государства. С 5 марта 2026 года Министерство финансов временно приостановило покупку и продажу иностранной валюты и золота на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. «В ближайшее время именно валютные операции Минфина будут ключевым фактором для рубля. Приостановка продаж иностранной валюты в рамках бюджетного правила фактически убирает с рынка значительный объем предложения. На этом фоне рубль может ослабнуть выше уровня 80 рублей за доллар в ближайшие недели», — комментирует главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. В результате ежедневное предложение валюты сократилось в 3,6 раза — с 16,5 до 4,6 миллиарда рублей, а месячный объем продаж уменьшился примерно на 240 миллиардов рублей. Второй причиной является временной лаг: даже при высоких ценах на нефть экспортная выручка поступает в экономику постепенно. «Рост цен на нефть обычно начинает влиять на курс рубля лишь через некоторое время — часто ближе к середине весны. Это связано с тем, что экспортная выручка поступает постепенно. Для заметного укрепления рубля рост нефтяных цен должен быть достаточно продолжительным», — отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев. Он также указывает, что текущий рост котировок может быть краткосрочным из-за геополитической «военной премии». Временную поддержку рублю могут оказать налоговые периоды. В конце марта увеличение продаж валюты нефтяными компаниями для уплаты налога на дополнительный доход (НДД) традиционно увеличивает предложение на рынке. Дополнительные риски создает денежно-кредитная политика. Сигналы Банка России о возможном снижении ключевой ставки в 2026 году, прогнозируемом до 15%, делают рублевые активы менее привлекательными. Однако реальная процентная ставка, составляющая около 8,5% с учетом инфляции, пока сдерживает отток капитала. На курс также влияют внешние факторы, такие как возможная деэскалация на Ближнем Востоке и восстановление импорта, повышающее спрос на иностранную валюту. Прогнозы экспертов на 2026 год варьируются. Софья Донец («Т‑Инвестиции») в базовом сценарии ожидает ослабление рубля до 90–95 рублей за доллар во втором полугодии. Александр Потавин (ФГ «Финам») прогнозирует, что до лета курс доллара составит 80–83 рубля, а евро — 93–96 рублей. Александр Шепелев («БКС Мир инвестиций») считает, что к лету доллар может достичь 82–83 рублей, а юань — превысить уровень в 12 рублей. Специалисты рекомендуют инвесторам диверсифицировать сбережения, следить за решениями финансовых властей и не хранить все средства в одной валюте.

Поделиться ссылкой: